di Balthazar
I mercati azionari di tutto il mondo hanno aperto in ribasso dopo che i prezzi del petrolio hanno raggiunto il livello più alto degli ultimi anni., ma a un certo punto, il greggio Brent si è avvicinato ai 120 dollari al barile prima di stabilizzarsi a oltre 100 dollari, un livello di prezzo che non si vedeva dall’invasione russa dell’Ucraina nel 2022.
Gli attacchi missilistici e con droni dell’Iran hanno praticamente impedito alle navi che trasportano petrolio e gas dall’Arabia Saudita, dal Kuwait, dall’Iraq, dal Qatar, dal Bahrein, dagli Emirati Arabi Uniti e dall’Iran, di attraversare lo stretto, che solitamente vede passare circa il 20% delle riserve mondiali di petrolio.
Trump ha minimizzato lo shock petrolifero, insistendo sul fatto che gli Stati Uniti hanno scorte sufficienti. Ha affermato che l’aumento del 60% dei prezzi della scorsa settimana è un “piccolo prezzo da pagare” per lo smantellamento delle capacità nucleari e militari dell’Iran.
Ma diversi paesi, in particolare quelli asiatici fortemente dipendenti dal petrolio del Golfo Persico, hanno preso provvedimenti per affrontare l’emergenza. Lunedì la Corea del Sud ha imposto un tetto massimo al prezzo del carburante, per la prima volta in quasi 30 anni.
Nel frattempo, i ministri delle finanze dei paesi del G7 (Canada, Francia, Germania, Italia, Giappone, Regno Unito e Stati Uniti ) si sono incontrati per discutere su come contrastare lo shock mentre Macron ha affermato che attingere alle riserve di petrolio era una “opzione prevista”.
La ragione della crisi risiede nella struttura stessa dell’economia globale. L’Asia è il motore della produzione manifatturiera, commerciale e industriale, eppure la regione importa la stragrande maggioranza del greggio che consuma. L’aumento dei prezzi del petrolio, quindi, incide direttamente sulla base dei costi del principale polo produttivo mondiale. Le implicazioni per gli investitori iniziano con l’enorme portata della domanda energetica asiatica. La regione rappresenta circa il 40% del consumo globale di petrolio. Cina, India, Giappone e Corea del Sud dominano tale domanda, mentre la produzione interna copre solo una frazione del rispettivo fabbisogno.
La Cina importa più di 11 milioni di barili di greggio al giorno. L’India acquista circa l’85% del suo petrolio da fornitori esteri. Giappone e Corea del Sud dipendono quasi interamente dall’energia importata.
I margini aziendali diventano il primo punto di pressione. Economie trainate dalle esportazioni come Corea del Sud e Taiwan dimostrano quanto rapidamente i maggiori costi energetici si infiltrino nella redditività.
Gli impianti di fabbricazione di semiconduttori consumano enormi quantità di elettricità. La produzione di componenti elettronici dipende da complesse reti logistiche che collegano fornitori, linee di assemblaggio e mercati esteri. L’aumento dei prezzi del carburante fa aumentare i costi di trasporto e le spese di produzione nell’intero sistema.
Giappone e Corea del Sud si trovano ad affrontare un’ulteriore forma di vulnerabilità creata dal costo più elevato dell’energia. Entrambe le economie dipendono da settori di esportazione sofisticati, alimentati in gran parte da combustibili importati. Automobili, cantieristica navale, fabbricazione di semiconduttori e produzione di elettronica avanzata richiedono forniture energetiche stabili e accessibili.
Gli investitori azionari ne percepiscono l’impatto attraverso una pressione al ribasso sui margini in settori in cui efficienza e scala determinano la competitività. Le aziende possono assorbire parte dell’aumento, ma parte del costo si riversa inevitabilmente lungo le catene di fornitura e sul prezzo finale del prodotto.
I mercati valutari forniscono un altro segnale.. Le economie importatrici di petrolio devono acquistare maggiori quantità di dollari statunitensi per pagare l’energia, con l’aumento dei prezzi del greggio. L’aumento della domanda di dollari può indebolire le valute nazionali nei paesi che dipendono fortemente dal petrolio importato.
Storicamente, lo yen giapponese, il won sudcoreano e la rupia indiana subiscono pressioni di deprezzamento durante i periodi di aumento sostenuto del prezzo del petrolio. La debolezza della valuta amplifica l’inflazione perché le materie prime e i componenti importati diventano più costosi e gli investitori esposti ai mercati asiatici si trovano quindi ad affrontare rischi sovrapposti: aumento dei costi di produzione, pressione inflazionistica e volatilità valutaria.
La Cina occupa una posizione centrale in questa reazione a catena economica. Essendo il maggiore importatore di greggio al mondo e la seconda economia più grande, l’aumento dei prezzi del petrolio fa aumentare contemporaneamente i costi nei settori manifatturiero, dei trasporti e dell’industria pesante. La redditività industriale può indebolirsi se i costi energetici aumentano più rapidamente dei prezzi dei prodotti.
Gli sviluppi in Cina raramente rimangono confinati all’economia nazionale. Le catene di approvvigionamento che si estendono in Europa e Nord America dipendono fortemente dalla produzione manifatturiera cinese. I costi di produzione più elevati nell’industria cinese, pertanto, influenzano le dinamiche dei prezzi e i margini aziendali nei mercati globali. Le importazioni di petrolio rappresentano una delle maggiori spese in valuta estera del Paese. Un aumento sostenuto dei prezzi del greggio amplia il deficit delle partite correnti e esercita una pressione al ribasso sulla rupia.Fine modulo
L’impatto macroeconomico si estende all’inflazione. I prezzi dell’energia incidono direttamente sui costi di trasporto, sulla produzione di elettricità e sulla distribuzione alimentare. Gli aumenti sostenuti dei prezzi del greggio, quindi, influenzano l’inflazione al consumo nelle principali economie asiatiche. Le banche centrali potrebbero mantenere politiche più restrittive o rinviare la riduzione dei tassi di interesse se i costi energetici dovessero continuare a salire. L’aumento dei costi di finanziamento influenza le valutazioni azionarie, le decisioni di investimento delle aziende e le condizioni di credito in tutta la regione.
